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50 Giorni di Trump

Anche se la mole di notizie potrebbe far sembrare il contrario, il nuovo presidente degli Stati Uniti, Donald Trump, è stato insediato solo 50 giorni fa...

Questi dati forniscono una prospettiva sul vortice di volatilità e sugli sbalzi d'umore che hanno travolto i mercati. Già all'inizio dell'anno avevamo previsto che il 2025 sarebbe stato un anno in cui il mercato si sarebbe mosso con un tweet, ma ancora una volta abbiamo l'intero mercato in attesa dei 280 caratteri pubblicati sul social network X dal Presidente Trump.

Diamo un'occhiata alla situazione con due grafici. Nel primo, l'evoluzione dei futures sul mais sul mercato di Chicago. La freccia rossa indica l'insediamento di Trump il 20 gennaio.

Come possiamo vedere, durante le prime settimane di governo, il mercato dei futures ha continuato il trend rialzista che aveva caratterizzato gli ultimi mesi. Improvvisamente, lo scoppio della guerra commerciale e l'imposizione di dazi iniziarono a generare paura sul mercato, provocando liquidazioni di fondi che fecero scendere i prezzi.

D'altro canto, diamo un'occhiata all'evoluzione della coppia euro-dollaro.

In questo secondo grafico possiamo osservare l'evoluzione dell'eurodollaro. La prima freccia rossa corrisponde alla data delle elezioni statunitensi, il 5 novembre 2024. Come possiamo vedere, l'euro ha continuato il suo trend ribassista nei confronti del biglietto verde. La seconda freccia rossa corrisponde all'insediamento di Trump e, come possiamo vedere, in seguito alla pubblicazione di vari tweet che annunciavano l'imposizione di dazi, il dollaro si è svalutato notevolmente. Sono stati annunciati, sospesi e reintrodotti dazi... sui prodotti canadesi e messicani, nonché su quelli europei e cinesi.

Per chiarire, un po' di teoria macroeconomica: l'imposizione di dazi nel breve periodo genera un aumento dei prezzi (inflazione), l'industria locale deve acquistare prodotti più costosi (a causa del costo dei dazi) o meno efficienti (quelli locali che fino a poco tempo fa erano più costosi) per poter continuare a produrre. In definitiva, si tratta di un costo per il consumatore finale. D'altro canto, le politiche protezionistiche svalutano le valute. L'idea di fondo è che questa svalutazione a lungo termine favorirà l'industrializzazione e la produzione locale (negli Stati Uniti, in questo caso), il che alla fine mitigherà gli effetti negativi dei dazi. Nel breve termine, per ora, possiamo affermare che l'incertezza e la paura hanno guidato gran parte dei guadagni dell'anno scorso in indici come l'SP500 e il Nasdaq.

Le conseguenze locali si sono fatte sentire attraverso il calo dei prezzi delle merci importate nei porti spagnoli, dovuto sia all'impatto della valuta (la caduta del dollaro, in quanto moneta di scambio internazionale), sia alla liquidazione dei fondi sui mercati futures. Insomma, calo dei prezzi di mais, grano, orzo e farina di soia. A livello locale, la mancanza di consumo da parte dei produttori di mangimi ha ulteriormente aggravato il calo dei prezzi locali. Sebbene si tratti di un tipico andamento stagionale di fine gennaio e febbraio, quest'anno i consumi sono stati colpiti ancora più duramente. Anche gli acquirenti locali hanno avuto il vantaggio di avere le offerte sia per il grano che per il mais di origine nazionale sono più economiche del prezzo di riposizione nei porti. Ad esempio, il mais arrivo a Lleida (Spagna) è stato acquistato a 240 €/t, quando il prezzo al porto era di 238 €/t. Insomma, tutto ha favorito fino ad oggi l'andamento al ribasso dei prezzi.

Nonostante ciò, all'orizzonte ci sono ancora molte incognite. Quasi mentre questo articolo veniva pubblicato, erano in corso, sotto gli auspici dell'Arabia Saudita, i "colloqui di pace" per porre fine alla guerra tra Russia e Ucraina. Insomma, quest'anno è iniziato col botto e sembra che la tendenza continuerà anche nei mesi a venire. Dovremo raccogliere le forze per affrontare le notizie quotidiane!... Ricordiamo che oggi è “solo” il 70° giorno dell’anno 2025....

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