Ribasso diffuso dei prezzi delle materie prime

Cereali

Il 30 giugno, l'USDA ha pubblicato il suo rapporto sulle intenzioni di semina e sugli inventari finali negli Stati Uniti. Come evidenziato nella tabella 1, per mais e soia si stima che le superfici di semina saranno inferiori al previsto, mentre la superficie totale di frumento si riprende, ad eccezione del frumento invernale.
Si prevedono maggiori scorte di mais, soia e grano.

Tabella 1. Intenzioni di semina ed inventari finali negli Stati Uniti (fonte: USDA 30/06/2022)

Il conflitto armato tra Russia e Ucraina continua, provocando grande volatilità nel mercato, con prezzi che continuano ad essere elevati, nonostante il calo dell'ultimo mese, e la riduzione dei consumi di cereali.

In Francia, condizioni eccezionalmente calde e secche hanno influito negativamente sui raccolti invernali.

Tabella 1. Condizioni di coltivazione in Francia al 27 giugno 2022 (fonte: FranceAgriMer 01/07/2022)

A giugno il prezzo del petrolio si è indebolito, a causa dell'elevata inflazione, delle politiche sui biocarburanti e delle voci di una recessione economica dopo l'aumento dei tassi di interesse da parte di FED e BCE (grafico 1).

Nel rapporto di giugno, l'USDA (tabella 2), per la campagna 2022/23, riduce la produzione mondiale di grano di 1,4 Mt a 773,4 Mt, 5,6 Mt sotto il 21/22, principalmente a causa del calo in Ucraina (-11,5 Mt), Australia (-6,3 Mt), Argentina (-2,2 Mt) e Ue (-1,7 Mt), mentre recupera negli Stati Uniti (+2,5 Mt), Russia (+5,8 Mt) e Canada (+11,4 Mt).

E la produzione mondiale di mais aumenta, per il 2022/23, di 5,1 Mt a 1185,8 Mt, 30,3 Mt in meno in un anno, per il calo in Ucraina (-17,1 Mt) e negli USA (-16,6 Mt), mentre cresce in Argentina (+2 Mt) e Brasile (+10 Mt).

Tabella 2. Previsioni USDA di giugno 2022 della produzione di cereali e variazione rispetto alla previsione di maggio 2022 (Mt).

Secondo l'USDA, nel 2021/22 il raccolto mondiale di grano scende di 300mila tonnellate a 779 Mt, 3,3 Mt sopra il 21/20. E il mais sale di 500mila tonnellate, a 1.216,1 Mt, evidenziando che le importazioni restano in Ue a 16 Mt e in Cina a 23 Mt.

Come mostra il grafico 3, questo mese la Commissione Europea, per la campagna 2022/23, ha ridotto la produzione di frumento tenero di 5,4 Mt a 125 Mt, quella di mais di 800mila t a 71,7 Mt e quella dell'orzo di 100mila t a 52,2 Mt, tutti al di sotto dei livelli di produzione di quest'anno, ad eccezione dell'orzo. Per la campagna 2021/22 si prevede che la produzione di frumento tenero rimarrà stabile a 130,1 Mt (11,8 Mt in più di quest'anno) e quella di orzo a 52 Mt (2 Mt restanti al di sotto del 20/21), mentre quella del mais aumenta di 300mila t a 72,7 Mt (4,7 Mt sul 2020/21).

Se osserviamo i differenziali di prezzo, possiamo vedere che il mais si attesta sopra
ai 372 €/t (8 euro in meno da maggio) per quanto disponibile nel porto di Tarragona (Spagna), il grano sopra ai 390 €/t per quanto disponibile nel porto di Tarragona (30 euro in meno rispetto al mese scorso) e l'orzo arrivo Lleida a circa 355 euro/t (30 euro in meno in un mese, con la pressione del nuovo raccolto e 25 euro sotto il livello del mais arrivo Lleida). Il calo dei prezzi dei cereali è dovuto alla liquidazione delle posizioni lunghe dei fondi d'investimento, visti i timori di una recessione economica in autunno, insieme alla pressione del nuovo raccolto, anche se c'è ancora scarso interesse da parte dei compratori.

Il prezzo del grano nazionale spagnolo è allo stesso livello del porto, con il prezzo francese inferiore di 4 euro, a 386 €/t, con l'inizio del nuovo raccolto a livello nazionale, mentre il mais nazionale è di 8 euro sopra quello del grano al porto e 3 €/t sopra il francese.

Oleaginose

Il prezzo della farina di soia è diminuito di 4 €/t, a 528 €/t, il prezzo della farina di girasole di 30 €/t, a 375 €/t, nonostante si trovi nell'attuale contesto di crisi, ed essendo l'Ucraina il leader mondiale produttore di girasole, mentre non abbiamo ancora offerte di farina di colza, per mancanza di disponibilità.

Nel mese di giugno il prezzo dell'olio di palma ha perso nettamente 292 €/t, quello dell'olio di soia 207 €/t e quello del grasso animale 55 €/t (anche se c'è ancora poca disponibilità): questo calo dei prezzi è dovuto al calo dei futures dovuto alla liquidazione dell'oilshare e alla liquidazione delle posizioni dei fondi.

Cambio euro / dollaro

Nel mese di giugno l'euro si è indebolito nei confronti del dollaro (grafico 4).

Nel mese di giugno l'euro-dollaro è sceso del 3%, dopo gli annunci della FED di un aumento dei tassi di interesse di 75 punti base, il più grande aumento degli ultimi 30 anni, e la BCE che ha sostenuto una revisione al rialzo di 25 punti a luglio, la prima revisione al rialzo negli ultimi 11 anni. Quest'ultimo punto ha contenuto la caduta dell'euro nei confronti del dollaro.

In questo mese di luglio dovremo tenere d'occhio il COVID-19, la guerra tra Russia e Ucraina, e se i corridoi umanitari per l'esportazione di cereali dai porti ucraini finalmente riapriranno, sull'andamento dei prezzi di petrolio, dell'energia e dell'inflazione, se continua la liquidazione delle posizioni dei fondi per timore di una recessione economica e del prossimo rapporto USDA del 12 luglio e relativi aggiustamenti.