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Cereali
Il 20 gennaio, Donald Trump ha prestato giuramento come 47° Presidente degli Stati Uniti. Ha firmato diversi ordini esecutivi, tra cui il ritiro degli Stati Uniti dall'accordo di Parigi sul clima e dall'Organizzazione Mondiale della Sanità e la sospensione delle nuove assunzioni federali.
Il ritardo nella promessa di imporre immediatamente dazi ha causato una breve svalutazione del dollaro. A partire dal 1° febbraio, Trump ha annunciato dazi del 25% su Canada e Messico se continueranno a consentire l'ingresso di immigrati illegali negli Stati Uniti, dazi che per il momento sono stati rinviati di un mese, dopo aver raggiunto un accordo con entrambi i paesi, e del 10% per la Cina a partire dal 1° febbraio.
Il nuovo presidente ha parlato anche a Davos, dove ha invitato l'OPEC ad abbassare i prezzi del petrolio per porre fine alla guerra tra Russia e Ucraina. Trump ha proposto negoziati immediati con Putin e ha minacciato sanzioni se non si fosse raggiunto un accordo. Ha inoltre promesso di ridurre l'inflazione attraverso dazi, deregolamentazione e tagli fiscali, e ha chiesto un'immediata riduzione dei tassi di interesse.
Da lunedì scorso, 27 gennaio, fino a giugno, nel tentativo del governo Milei di dare impulso al commercio argentino, sono state abbassate le tariffe sulle esportazioni di grano argentino:
- Soia dal 33% al 26%
- Sottoprodotti della soia dal 31% al 24,5%
- Cereali (grano/mais/ orzo e sorgo) dal 12% al 9,5%
- Girasole dal 7% al 5,5%
Questo mese, le tariffe del trasporto merci (grafico 1) dalla Bulgaria e dall'Ucraina rimangono stabili, ma i prezzi Panamax dal Brasile stanno aumentando e quelli dagli Stati Uniti stanno diminuendo.
In Europa le condizioni di coltivazione non sono estreme e le colture invernali si sviluppano a un ritmo normale, nonostante un leggero ritardo, già registrato a dicembre, in alcune regioni dell'Europa orientale. Finora la mancanza di neve non ha rappresentato un problema, perché le temperature sono state miti.
Nell'Europa orientale lo stato del suolo comincia a essere preoccupante. La mancanza di pioggia si fa sentire e la secchezza del terreno comincia a incidere sulle colture. L'agenzia nazionale russa per il suolo ha annunciato che i raccolti nelle regioni centrali e del Volga hanno iniziato a deteriorarsi.
Nell'Europa occidentale, le recenti piogge stanno iniziando a saturare il terreno e la mancanza di luce sta rallentando lo sviluppo delle colture, soprattutto in Francia, nella Spagna settentrionale, in Germania e nel Regno Unito.
Dopo un mese di siccità, le piogge di fine gennaio hanno rassicurato gli agricoltori argentini. Tuttavia, le colture continuano a essere esposte a temperature molto elevate (tra 4 e 8 gradi superiori alla norma).
In Brasile, i raccolti vengono ritardati a causa delle forti piogge, che lasciano poche finestre di lavoro agli agricoltori. Ciò vale in particolar modo per il Mato Grosso, la principale regione produttrice di soia del Brasile. Questo eccesso di pioggia è motivo di preoccupazione, poiché ritarda la raccolta delle sementi di soia e potrebbe comportare la semina al di fuori del periodo ottimale per il mais di secondo raccolto, la "safrinha".
Il petrolio ha iniziato gennaio al livello più basso (74,57 dollari) prima di raggiungere gli 82,6 dollari, un livello che non si vedeva da agosto. L'arrivo di Trump alla Casa Bianca ha portato volatilità sui mercati. Durante il suo insediamento, il nuovo presidente degli Stati Uniti ha dichiarato lo "stato di emergenza energetica nazionale" con l'obiettivo di aumentare la produzione di petrolio statunitense per ridurre il prezzo del barile di greggio. Gli annunci di Trump hanno avuto un impatto immediato sul prezzo del Brent, che ha chiuso a 77,61 dollari.
È importante sottolineare che il calo del prezzo del barile di petrolio è dovuto all'allentamento delle tensioni in Medio Oriente, dopo che Hamas e Israele hanno raggiunto un accordo di cessate il fuoco a Gaza, 15 mesi dopo l'inizio della guerra.
Nel suo rapporto di gennaio (tabella 2), l'USDA ha rivisto al rialzo la produzione mondiale di grano di 200.000 tonnellate per la campagna 2024/25, portandola a 793,2 Mt, 2,2 Mt in più rispetto a quest'anno.
La produzione mondiale di mais per la campagna 2024/25 si riduce di 3,6 Mt, attestandosi a 1.214,3 Mt, 15,7 Mt in meno rispetto all'anno precedente, a causa del calo della produzione negli USA (-7 Mt), mentre aumenta in Cina (+3 Mt). Sottolineiamo che le importazioni dell'UE rimangono a 19,5 Mt, mentre le importazioni della Cina sono diminuite di 1 Mt, attestandosi a 13 Mt, il che la rende il terzo importatore al mondo, dopo Messico e UE.
Tabella 2. Previsioni USDA sulla produzione di cereali per gennaio 2025 e variazione rispetto alle previsioni di dicembre 2024 (Mt).
| 2023/2024 | 2024/2025 | |||
|---|---|---|---|---|
| Produzione Mondiale (Mt) | ||||
| Grano | 791,0 | 0,2 | 793,2 | 0,2 |
| Mais | 1230,0 | 0,4 | 1214,3 | 3,6 |
| Produzione Europea (Mt) | ||||
| Grano | 149,1 | 0,0 | 132,4 | 0,0 |
| Mais | 61,9 | 0,0 | 58,0 | 0,0 |
Secondo l'USDA, nel 2023/24 il raccolto globale di grano è diminuito di 200 mila tonnellate, arrivando a 791 Mt, 1,1 Mt in più rispetto al 2022/23, mentre il raccolto di mais è aumentato di 400 mila tonnellate, arrivando a 1230 Mt, 66,6 Mt in più in un anno. Sottolineiamo che le importazioni dell'UE rimangono stabili a 19,5 Mt e quelle dalla Cina a 23,5 Mt.
Come mostrato nel grafico 4, per la campagna 2024/25, questo mese la Commissione europea ha ridotto la produzione di grano tenero di 400 mila t a 111,9 Mt (13,3 Mt in meno in un anno), di orzo di 400 mila t a 49,4 Mt (2,4 Mt in più rispetto a quest'anno) e di mais di 100 mila t a 59,5 Mt (1,7 Mt in meno rispetto al livello 23/24). Per la campagna 2023/24, la produzione di grano tenero è rimasta stabile a 125,2 Mt, quella di mais a 61,2 Mt e quella di orzo a 47 Mt.
Se osserviamo gli spread dei prezzi, possiamo vedere che il mais è a
circa 242 €/t (10 € in più rispetto al mese di dicembre) per quanto disponibile nel porto di Tarragona (Spagna), grano circa 247 €/t per quanto disponibile nel porto di Tarragona (6 € in più rispetto al mese scorso e 5 € in più rispetto al mais) e orzo arrivo Lleida a circa 241 €/t (7 € in più rispetto al mese scorso e 1 € in meno rispetto al mais arrivo Lleida). I prezzi dei cereali stanno aumentando a causa del dollaro e del petrolio forti, della mancanza di acqua in Sud America, del calo della produzione di mais negli Stati Uniti e della chiusura delle fonti di grano a basso costo del Mar Nero.
Il prezzo del grano nazionale spagnolo è di 9 euro superiore a quello del grano del porto, attestandosi a 256 €/t, mentre il grano francese si attesta sullo stesso livello. Il mais nazionale spagnolo si attesta sullo stesso livello del mais del porto, mentre l'offerta di mais francese è inferiore di 2 euro, attestandosi a 238 €/t.
Oleaginose
Il prezzo della farina di soia scende di 21 €/t a 356 €/t, a seguito del calo dei futures, dell'acquisto di oilshare (acquisto di olio/vendita di farina), della riduzione delle tariffe all'esportazione in Argentina, dell'elevata produzione in Brasile, del buon ritmo di macinazione e produzione negli Stati Uniti e delle minacce di Trump di imporre dazi sulle importazioni di prodotti da Canada, Messico e Cina. La farina di colza ha perso 2 €/t, attestandosi a 284 €/t, a causa della ricerca della domanda e del calo della farina di soia, mentre la farina di girasole ha guadagnato 5 €/t, attestandosi a 278 €/t, con scarsa disponibilità nel porto.
Nel mese di gennaio, il prezzo dell'olio di soia è aumentato di 191 €/t, attestandosi a 1.244 €/t, grazie all'acquisto di oilshare (acquisto di olio/vendita di farina) da parte dei fondi e ai dazi imposti da Trump sull'importazione di olio di colza dal Canada (nonostante la loro entrata in vigore sia stata posticipata di un mese), mentre quello del grasso animale è aumentato di 20 €/t, attestandosi a 1.050 €/t, in quanto palma e soia non competono sul prezzo, con l'aumento del prezzo del mais e la scarsa quantità disponibile, mentre quello dell'olio di palma ha perso 38 €/t, attestandosi a 1.269 €/t, con un volume di esportazioni debole.
Cambio euro / dollaro
Nel mese di gennaio l'euro si è apprezzato leggermente nei confronti del dollaro (grafico 5).
Nel mese di gennaio, l'eurodollaro è salito dello 0,70% a 1,0393, in un mese fortemente segnato dall'insediamento di Trump. I mercati sono rimasti cauti in attesa del suo insediamento, causando il crollo dell'eurodollaro al livello più basso degli ultimi due anni. La pubblicazione dei dati sull'inflazione statunitense di dicembre (2,9%) superiori alle aspettative, seguita dai primi annunci di Trump, hanno spinto l'indice fino al livello di 1,05, che non si raggiungeva da dicembre, per poi chiudere il mese vicino a 1,04.
Nel mese di febbraio dovremo monitorare attentamente l'evoluzione dei conflitti geopolitici e il loro impatto sulla valuta e sul petrolio. L'effetto delle nuove decisioni di Trump sul mercato, l'evoluzione del clima in Europa, negli Stati Uniti e in Sud America e l'evoluzione dei fondi, che sono molto lunghi su mais, soia e olio di soia, mentre riducono le posizioni corte su farina di soia e grano. Oltre al prossimo rapporto dell'USDA dell'11 febbraio e all'aggiornamento dei dati del CONAB del 13 febbraio...
